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    公開市場操作保持力度 流動性料合理充裕

    歐陽劍環 來源:中國證券報 2024-02-23 08:48:04 央行 紫金 銀行動態
    歐陽劍環     來源:中國證券報     2024-02-23 08:48:04

    核心提示春節假期前后,央行公開市場操作靈活開展,實現了節前流動性不緊,節后流動性不過度松。

    2月22日,人民銀行以利率招標方式開展了580億元逆回購操作,當日有2550億元逆回購到期,因此凈回籠1970億元。春節假期前后,央行公開市場操作靈活開展,實現了節前流動性不緊,節后流動性不過度松。

    專家預計,后續資金面較為平穩,央行將持續保持一定的公開市場操作力度,維持流動性合理充裕。

    做好做細跨周期調節

    春節假期后,一些前期開展的逆回購操作和中期借貸便利(MLF)操作迎來集中到期,數據顯示,2月18日至23日分別有13730億元逆回購到期和4990億元MLF到期。

    2月18日以來,央行小幅超額續做到期MLF,同時累計開展逆回購2270億元,實現凈回籠10540億元。

    “公開市場操作從凈投放轉為凈回籠,這意味著央行在回收市場上短期過剩流動性,符合往年慣例?!?a href="http://www.helpfindkyle.com/search/result.shtml?siteID=123&query=光大銀行" target="_blank" title="中國光大銀行" class="hotLink" >光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

    春節假期前,央行多措并舉呵護流動性,通過超預期降準、抵押補充貸款(PSL)工具等加大資金投放力度。業內人士分析,假期過后的一段時間內流動性往往較為寬松,因此春節假期后公開市場操作凈回籠屬正?,F象。

    在仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟看來,央行通過綜合運用多種貨幣政策工具適時適度投放流動性,做好做細流動性跨周期調節,實現了節前流動性不緊、節后流動性不過度松,保持市場預期穩定,促進貨幣市場利率以逆回購利率為中樞合理平穩運行的政策意圖。

    預計資金面平穩

    展望后續,多位專家預計資金面將較為平穩。 

    “春節后資金面將偏中性?!敝刑┳C券首席固收分析師肖雨認為,有利因素在于央行降準釋放的流動性對資金缺口能夠形成有效補充,疊加近年來資金面波動幅度整體下降,春節假期后資金利率的中樞和波動可能都將維持在相對較低位置。此外,當前信貸需求尚未完全修復,央行呵護流動性的態度短期預計不會改變,資金面大幅收緊的風險有限。 

    中信建投證券首席固收分析師曾羽表示,從近期政策表態看,貨幣政策不具備收緊基礎,同時,防范資金在金融體系內淤積空轉、維護貨幣市場平穩運行也是當前階段的關注點,短期內流動性不具備持續大幅寬松的基礎。預計2月資金面或延續緊平穩態勢,有代表性的銀行間市場存款類機構7天期債券回購利率(DR007)中樞或在政策利率上方5個到10個基點區間內運行。

    在廣發證券首席固收分析師劉郁看來,預計2月至3月資金面將較為平穩,需警惕資金面的短期波動??紤]到2月稅期和跨月資金需求重疊以及3月跨季,2月至3月資金利率可能在月末出現波動,但幅度可控。

    劉郁認為,當前貨幣政策與財政政策協調配合,后續政府債發行對資金面的影響或有所緩和。

    龐溟預計,近期央行將持續保持一定的公開市場操作力度,逐步回收節前投放的短期流動性,同時配合MLF加量續做適時適度為銀行體系注入中長期流動性,避免逆回購大規模到期對市場造成較大擾動,以保證資金面平穩和流動性合理充裕,支持社融合理增長和政府債券平穩發行。

    責任編輯:方杰

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